【推荐】SWOT分析黄金市场估值整体遭到下调基金swot

优势

黄金期货录得自6月以来的最大升幅，皆因上周五公布的美国9月就业数据增长只有21.4万个，低于市场预期的23万。就业数据令市场坚信美联储将会在全球增长缓慢的情况下继续维持低利率政策。

伦敦的一个月黄金租赁利率(租借黄金的成本)在上周四上升至0.3405，高于9月的0.001，达到至2008年12月以来的新高。租赁利率上升的原因包括供需失衡，以及交易员租借黄金以沽空黄金。

美国铸币厂10月的鹰扬银币销售比9月上升40%至579万盎司，令铸币厂的鹰扬银币暂时缺货。

劣势

原油价格下滑为黄金带来阻力，皆因通胀预期下跌，降低了黄金用作对冲通胀的需求。

上周二，全球最大黄金基金SPDR Gold Trust持仓量下跌0.3%至738.8吨，是自2008年9月以来的新低。一连串因素导致投资者减持避险资产黄金。首先，市场误以为黄金是最波动的资产类别之一。但其实，以标普500指数所计算的股市回报比黄金回报的波动性高出近两倍。其次，黄金价格下跌令部分投资顾问建议不要在投资组合中持有黄金。第三，股市屡创新高增加了投资者的风险追逐情绪。

黄金市场估值整体都遭到下调，黄金股也大幅下滑至接近或低至十年来低位。这些黄金股包括Barrick、Goldcorp、Newmont、Kinross和Yamana。

机会

Canaccord Genuity在一份研究中分析了四只主要的标普S&P/TSX综合指数[-0.76%]在过去三十年之间的价格回调。TSX风险指数包含了连串的小型黄金股。研究发现目前目前的回调期限已经长达43个月，是继1987年4月至1991年1月(45个月)之后第二长。研究也显示黄金录得最大升幅的三个月通常是在12月、1月和2月。进行研究的作者表现股价回调即将结束，未来数月或是买入黄金股的入市时机。

世界黄金协会预测9月中国的黄金需求将会在三年间上升20%。此外，渣打银行认为$1,100是价格底限，皆因中国和印度涌现强劲的实物黄金需求。

薪金增长或会推高通胀预期，为黄金带来助力。BCA研究公司的美国薪金追踪显示今年的新近又上升趋势。阿拉斯加州、阿肯色州、内布拉斯加州和南达科塔州等州分都已经投票表示有意提高最低工资。此外，上周二的中期选举结果显示各政党的选民都支持提高最低工资。

危机

许多机构都预测黄金会下跌，令黄金走势蒙上阴影。荷兰银行预测年底的金价为每盎司$1,100，2015年底将进一步下跌至$800。华侨银行分析员认为金价将会继续下跌13%，黄金可能会跌穿$1,000。UBS Economics团队公布了2015年和2016年的全球经济预测报告，当中也不大看好黄金。原因包括中国增长疲弱、美联储可能提早上调利率，加上资本支出上升带动美元上升。

黄金储备削减令黄金股面临减值的威胁。若黄金价格维持在低水平，黄金股将会被迫降低储备价格的估算，最终导致资产减值。B2Gold面对的问题最大，皆因其2013年储备估算为每盎司$1,350。

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