【推荐】TCL多媒体几家低看几家垂青tcl多媒体公司就是电视机公司吗

智通财经讯 4月15日消息 本周二，TCL多媒体(01070.HK)发布公告称，由于公司的产品结构持续改善，致使公司的整体毛利率增加，预期截至2016年3月31日一季度的盈利较去年同期将显著增长。随后，中金公司发表研究报告，看好TCL多媒体，推荐买入。但是同期，光大证券却继续重申了对该公司的减持评级。

中金公司：产品结构改善销售向好 与乐视战略合作增加盈利

中金公司维持TCL多媒体(01070.HK)2016/17年EPS预测0.24港元和0.35港元(考虑对乐视增发后为0.19港元和0.28港元)，并且维持推荐评级和目标价6.58港元(27倍2016年市盈率)。

中金公司指出，2015年以来公司积极调整结构，高毛利产品占比提升，同创维和海信的零售价差缩小。

中金称，TCL产品销售结构改善的趋势已经出现。中怡康抽样的彩电零售均价显示，2015年行业、TCL、创维、海信分别同比0%、+4%、+2%、-1%。对于这一个改善，中金公司预计会体现在2016年的财务中。

TCL多媒体彩电销售整体平均尺寸逐年提升，由2014年的39.3寸提升至2015年的41.5寸，2016年计划提升2寸左右。

此外，数据显示销售增长稳定。TCL多媒体公布2016年3月的LCD电视产品销量同比增长3.2%至1.6百万台，其中智能电视机销量同比大幅飙升100.9%至0.9百万台。

中金公司预计，TCL多媒体同乐视的战略合作带来了至少120万台的OEM订单，公司为乐视提供售后服务也将产生收益，将开机广告委托给乐视运营也将带来5000万元的保底收入。

光大证券：需求受限竞争激烈 同比增长或仅是由于基数低

但是，光大证券认为，由于该公司去年一季度盈利低，仅仅只有4600万港元，再加上公告并没给出环比数字，所谓的今年一季度盈利增长，可能是属于低基数效应。

在今年3月25日，光大证券对TCL多媒体给出“减持”评级，看目标价3.55港元。当时光大给出了三条理由：

一是从需求面上看，一方面今年电视机需求预计将持续疲弱;另一方面，美元升值会提高新兴市场的电视机零售价，继而对相关需求构成负面影响。

二是展望来年，市场竞争将会更加激烈，而根据IHS Technology 、中怡康等的报告数据，TCL多媒体在海外、国内市场的占有率在同行业居第三。此外，光大认为该股估值已高。

鉴于上述理由，光大证券在4月13日最新发布的研报中，维持对该股的“减持”评级。

TCL发布一季度盈利预期公告之后，股价在周二、周三随大盘出现较大幅度的上扬，周四逆市回落，周五小幅震荡，收于5.09港元，比开盘上涨1.39%，低于上个交易日收盘价(5.20港元)。

(TCL多媒体 本周K线走势图)

(TCL多媒体 2016年首季K线走势图)

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