【推荐】TCL科技000100机构调研与投资者问答精选20210412中诚永安担保公司

一、近期情况

公司4月12日发布2021年第一季度预告，预计一季度净利润30.5-34.2亿元，同比上升10.30倍-11.60倍，归母净利润23.2-25.5亿元，同比上升470%-520%。TCL华星净利润同比增长15倍，环比提升近30%。大尺寸领域，t1、t2、t6产线满销满产，t7按计划爬坡，出货面积同比增长15%，主要尺寸产品价格持续上涨，大尺寸业务净利润较2020年第四季度环比增长超50%。小尺寸领域，t3产线满销满产，t4柔性AMOLED产线按计划扩产，在新产线扩产固定成本显著增加的基础上，公司通过产品结构优化和极致运营管理，实现经营效益同比改善。公司加速中尺寸领域的IT、车载等产品和客户开拓，完善全尺寸领域的产品矩阵和业务体系。中环今年一季度的盈利预测已经公告，一季度归母净利4.7-5.5亿，其中按比例估算计入TCL科技大概是1.3-1.5亿。

TCL科技的净利润主要来自TCL华星和中环，二者合计占比较以前期间显著提升。考虑到市场波动情况，公司投资业务在Q1未做大幅操作。

二、问答环节

1、一季度折旧情况？

答:t4一期已经满产，二三期还在爬坡，今年会有一部分新增折旧。此外今年会增加t7线的折旧，预计60k产能年底爬满，其他线体按计划折旧。2022年t2线折旧开始逐步到期。公司产线基本都是7年折旧，早期折旧压力比较大，随着既有产线折旧陆续到期，公司折旧费用率会朝15%左右的方向下降。

2、驱动IC对出货量的影响？

答:驱动IC对于2021第一季度行业产能有一定影响，整体大概影响3%-4%的稼动率。TCL华星一季度的出货面积与2020年四季度基本持平，出货量有一定下降，但这其中主要因素不是驱动IC的影响，而是我们的大尺寸化趋势加速，在产能基本持平的情况下，出货量略有下降；另外我们大力推动t3的线从原来90%的手机，转为50%的手机、30%其他和20%的工控车载等产品结构，也会使我们小尺寸的出货数量出现下降趋势。总体来讲，单位面积的业务品类选择，有助于公司经营业务发展。

3、上游原材料价格上涨对净利率的影响？

答:驱动IC、偏光片、光刻胶等原材料价格整体呈现上涨趋势，但以上原材料在面板成本中占比不高；而且，到目前为止华星没有充分接受上游原材料的涨价，因为我们具备长期议价的能力；同时，我们也积极通过自身降本策略缓和，提升成本费用管控能力；另外，目前看上游持续涨价的可能性没有下游涨价的可能性大。

4、二季度净利率情况？

答:首先，在不考虑产能提升带来的规模效应下，基于目前的成本费用变化趋势，产品价格上涨带来收入上升的大部分将可能成为企业利润。我们对于二季度利润的因素，更关注和聚焦的是t10线并表后带来的规模和盈利改善，我们有信心继续实现环比增长。

5、行业整体缺芯，会不会影响下游出货？

答:我们的兄弟公司——TCL电子是全球第二大TV出货公司，就我们所了解的情况来看市场都缺芯片，这种情况已经持续大半年了，但我们没有看到抑制面板出货的迹象。

6、面板价格和第三方发布的是否一致？

答:趋势一致，具体数据可能略有误差

7、电视涨价后，需求有没有受到影响？

答:去年9月份，终端已经开始提价，春节前至最近最近都在陆续调价。目前我们没有看到涨价对需求侧带来影响。过去15年电视机市场海外价格波动不大，国内波动较大的是2014-2015年，出现部分厂商用软件养硬件，采取比较激进的竞争策略，即便如此带来的市场影响也比较有限，综合来看电视机消费者对价格的敏感度不大。

8、从定增启动到募集资金到位大概有多长时间？答:时间不会太短，正常监管审核需要3个月左右，可能3-4季度拿到发行批文发行。本次是面向市场的发行，发行速度可能会比较快。

9、去年金融投资业务拆分？

答:金融投资业务的贡献比较稳定，我们持有的上海银行每年保持稳定的净利润贡献，此外产业金融相关的业务贡献也比较稳定；此外，我们持有有些上市公司的浮盈会择机兑现；部分产业投资基金目前在退出期，有比较稳定的收益。虽然业绩贡献季度分布不均衡，但公司有信心全年业绩实现稳健增长。

附：活动信息表

投资者关系活动类别

特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会议 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他

参与单位名称及人员姓名

CICC、嘉实基金、海富通基金、方圆基金、东吴基金、广发基金、幻方量化、CP Investment、HSBC、LMR Partners、Templeton、Willing Capital、安信基金、安信证券、鲍尔太平、北京诚盛投资、北京鼎萨投资、北京沣沛投资、北京泽铭投资、北京长青基业技术管理有限公司、博道基金、博笃投资、财通基金、财通资管、财信证券、承珞资本、乘是资产、创金合信基金、东北证券、东财基金、东吴证券、东亚前海证券、方恒永泰(北京)资产、方正证券、沣沛投资、复星、港丽投资、光大保德信、光大证券资管、广东钜洲投资、广州红猫投资、国海证券、国金证券、国联证券、国盛证券、国寿安保、国信证券、国元证券、海螺投资、海通国际、海通证券、杭州伟晟投资、皓熙资本、鹤禧投资、华安财保资管、华宝证券、华创证券、华福证券、华富基金、华金证券、华美国际投资、华能贵诚信托、华泰保险、华泰保兴基金、华泰证券、华泰资产、汇丰晋信基金、汇丰前海证券、汇华理财、江苏瑞华投资、江西济民可信集团、交通银行、金友创智资产、景熙资产、九泰基金、君厚资产、开源证券、宽合投资、理想资本、美迪金融、民生通惠资管、民生证券、名禹资产、鹏扬基金、平安证券、平安资产、人保资产、萍聚投资管理（深圳）、前方基金管理（香港）、前海旭辉资产、礽江企业、榕树投资、瑞银、山楂树资产、善泽资产、上海博煊资产、上海璀拓投资、上海集元资产、上海久期投资、上海聚鸣投资、上海猛虎投资、上海摩汇投资、上海泊通投资、上海朴信投资、上海千河资产、上海群辉华商光电科技有限公司、上海塔基资产、上海拓璞投资、上海万纳资产、上海浔宝投资、上海银叶投资、上海煜德投资、上海侏罗纪资产、申万宏源研究所、深圳精致资产、深圳市铭远资产、深圳市前海圣耀资本、深圳鑫然投资、盛世景资产、太保资产、太平资产、天虫资本、天风证券、万家基金、悟空投资、西安瀑布资产、西部证券、湘财证券北京资产管理分公司、兴业证券、兴证全球基金、兴证资管、寻常投资、雅城科技、烟台远赢私募基金、阳光保险资产管理、野村证券、益民基金、银河证券、银华基金、盈沣（上海）投资、永安保险、圆信永丰基金、粤开证券、泽铭投资、渣打银行、长城证券、长盛基金、浙江龙航资产、征金资本、正心谷资本、正圆投资、中保理想投资、中诚信国际、中诚信托、中国民生银行广州分行、中国人寿、中国银行广州天河支行、中国银河国际、中海、中航基金、中融鼎投资、中信保诚基金、中信建投基金、中信证券、中颖投资、中庸资本、中邮基金、新华基金、新华资产、信达证券、西部利得基金、深圳正圆投资、前海开源基金、农银理财、鹏华基金、信泰人寿、兴业基金、中邮理财等超200名机构投资人

时间

2021年4月12日

地点

电话会议

上市公司接待人员姓名

TCL科技集团高级副总裁兼董事会秘书廖骞先生

附件清单（如有）

无

日期

2021年4月12日

（此稿由证券时报e公司写稿机器人“快手小e”完成。）

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