招商证券：沪指和创业板需分别对待_1

Jack 2023年07月15日 15:00 0

招商证券：沪指和创业板需分别对待

徐绍史解读区间目标：扩大可接受经济增速弹性范围

今年中国经济增长预期目标设定在6.5%至7%区间，中国国家发展和改革委员会主任徐绍史6日对此作出解读：这种方式体现了中国创新宏观调控、把握区间调控的新思路，扩大了可以接受的经济增速弹性范围，且与中国经济增长潜力相吻合。

彭博：“国家队”4日入场主要购买银行股

不愿具名知情人士表示，上周五进场资金主要购买银行股。中国证监会部分地方分支机构要求上市公司、基金及券商等机构在两会期间采取措施，维护股票市场稳定。中国证监会未立即回复置评。

供给侧改革需要适度扩大总需求的配合

我们认为，2016年主要经济指标设定大致符合预期。政策方面，财政政策将进一步发力，货币政策以灵活适度为主，增强持续增长动力依赖于供给侧改革的进程，这套政策组合是当前破解当前低增长低利率低通胀环境最优组合。货币放松向财政放松转化，债券年化结算利率可能将受到更大的上行压力，若稳增长政策能够有效扭转经济下滑预期，则周期板块的表现可能将相对较好。

稳增长仍是政府工作首要任务

我们认为，明确经济增速区间，稳增长仍是政府工作的首要任务，就业压力为经济增速设定底线，突出财政与货币政策，预计全年增速前低后高。

从赤字安排来看，绝对值增加5600亿至2.18万亿，赤字率提升至3%（2015年实际赤字率为2.4%），财政支出力度加大的趋势不变，关注积极财政政策的挤出效应。M2和社融目标均设为13%，M2目标增速与GDP+CPI目标差超出3%，反映稳健偏宽松的政策意图，首次设定社融增速目标，突出宽货币向宽信用传导。

稳增长、宽信用决定利率底部，积极财政带来利率上行压力，货币政策稳健偏宽松稳定资金利率，利率风险仍然值得警惕。继续维持谨慎判断，10年国债或回到3%以上。

沪指和创业板需分别对待

在指数已经腰斩之后，周期股和中小创之间还形成裂口，我认为主要有三方面原因。第一，熊市杀估值没结束。第二，2016年，由黄金、原油领衔，长期低迷的大宗商品逐步走强，资金回流迹象明显。第三，市场情绪底还在探底过程。

技术形态，沪指和创业板分别对待，沪指在5日线获得支撑，继续向上轨2933挺近，但是越接近上轨阻力越大。而创业板下周面临下轨1841的考验，一旦破位，可能不仅仅是中小创再下一程，主板也难免受拖累。

操作上，虽然反复强调主战场在沪市，但是一旦创业板破位仍要谨慎小心。一是坚守5日线为支撑线原则，二是可以接近平台上轨主动减仓。