大众证券报A股小幅震荡专家认为大盘股难现趋势性机会

XiaoMing 2023年11月23日 09:38 0

大众证券报：A股小幅震荡专家认为大盘股难现趋势性机会

大众证券报：A股小幅震荡专家认为大盘股难现趋势性机会更新时间：2011-2-18 9:44:05 　　昨日A股市场开盘小幅上扬，但是受北京发布房地产调控细则影响，地产股出现大幅回落，并拖累周期性行业整体回落。截至收盘，上证指数收报2926.96点，涨0.10%；深证成指收报12788.30点，跌0.75%。两市全日共成交2994亿元，较前日萎缩有所放大。中小板指收涨0.61%，创业板指涨0.73%。

那么在市场近期累积了一定涨幅后，大盘能否持续保持上升的趋势呢？上涨的阻力和动力主要有哪些呢？后期市场的热点又将围绕哪些展开？《大众证券报》特别连线两位业内专家予以解惑。

上涨动力明显减弱

《大众证券报》：大盘冲上2900点后出现小幅调整，您认为这是上涨过程中的震荡整固，还是预示着反弹可能临近结束？后期能否持续上涨，上涨的阻力和动力主要表现在什么方面？

财达证券首席策略分析师/李剑锋：首先，我们认为这波上涨只是反弹，而不是趋势性行情的开始。之所以会产生这波行情，一是11月份以来的下跌幅度较深，技术上存在反弹的需求；二是市场此前预期1月份CPI可能再创新高，但新公布的数据显示CPI增幅低于预期。

其次，支持上涨的动力已经明显减弱，反弹或许正在接近尾声。从技术上看，沪指从2600点上涨到2900点，涨幅已经超过10%，而且2900点-3000点这个区域是前期的成交密集区，有部分套牢盘可能趁机解套。从通胀来看，1月份CPI小幅下降并不意味着通胀压力已经减轻，年内的通胀高点还没有到来，意味着政策面的压力还会存在。此外，地缘政治危机正在蔓延，将会对以石油、黄金为代表的大宗商品价格产生推升，也会对国内形成输入性通胀的压力。而根据年初制定的稳健货币政策的总方针，全年货币政策收紧也是大势所趋。

对于当前股市，基于上市公司业绩增长和市场情绪短暂改善带来的估值修复行情对指数推动的高度较为有限，紧缩政策背景下的流动性缺失仍是制约目前股指上行空间的决定性因素。

东莞证券研究所副所长/俞杰：我的观点与李剑锋老师的不太一样，从中期来看这波反弹行情并没有完全结束，一是技术面上，目前市场已经反弹至去年11月份调整后的新高，但是两市成交量并没有急速放大，不支持逼空行情的上演；二是政策面上，在加息、提高存准率、房地产国八条、房产税试点推出后，短期政策面有望迎来相对平稳阶段，短期市场对利空消息基本消化；三是基本面上，年报披露即将进入高潮，包括汽车、机械制造等在内的多个行业，去年都有不错的业绩，支持股市下跌的空间甚小。

不过，市场不利因素仍未得到完全化解，包括流动性紧张在内的利空因素并没有得到完全改观，上涨行情的持续驱动力也没有出现，我们认为中长期仍然是以2500-3100点之间来回震荡，主要阻力表现在两个方面：一是紧缩政策形成的政策顶；二是部分中小盘个股的估值仍然偏高，风险还没有得到完全释放。

大盘股难现趋势性机会

《大众证券报》：大盘股表现低迷，周期性行业的估值修复是否接近尾声？后期市场的热点将围绕哪些展开？

李剑锋：经过这一轮上涨，所有的周期性行业都累积了不小的涨幅，但政策环境、货币环境、市场情绪并不支持周期性行业继续大幅上涨。所谓估值修复说白了就是短期内的交易性机会，而现在的目标价基本上已经都达到了，还有不少公司估值甚至已经到了6000点的水平。

最近市场热点切换频繁，如果一味追逐热点投资，可能在这一波下来并没有赚钱。未来市场如果出现震荡调整，赚钱的几率就更小了，所以建议投资者以静制动，适当持有确定性较高的公司，如“两会”即将召开，预计“两会”政策态度仍然是大力支持新兴产业，新兴产业可能在这期间出现一波投资机会，主要看好新材料、高端装备制造、节能环保三个领域。此外，还有两个投资线索值得关注：一是受益于保障房建设与水利基础设施建设的水泥股与工程机械股；二是受益于劳动者未来收入预期普遍上升而致潜在需求有望超预期的行业，如汽车与家电等。

俞杰：其实此次周期股的上涨并不能说是真正意义上的估值修复，真正的估值修复是一个长期过程，是长达几年的过程，而不是几个月或者半年，因此只能说此次周期性行业的上涨是一个阶段性补涨，是业绩增长所带来的阶段性主题机会。但是目前的货币紧缩政策、行业调控政策等因素并不支持这些行业的大幅上涨，出现趋势性行情的时机尚不成熟。

目前行业上涨轮动很快，投资节奏不容易把握，切忌追涨。投资者后期可以关注前期调整较大的行业，如医药板块，同时还可以继续关注绩优二线蓝筹和受益于年报刺激的中小盘成长股。