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大众证券报沪深两市周线四连阳关注两会带来的政策推力
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大众证券报：沪深两市周线四连阳关注两会带来的政策推力
大众证券报：沪深两市周线四连阳关注两会带来的政策推力 更新时间：2011-2-21 11:46:43 上周两市在金融、地产板块的带领下迎来开门大涨，但接下来几个交易日在2900点一线徘徊不前。全周沪指上涨2.56%，深成指上涨2.61%，双双实现周线四连阳。
市场上涨到2900点后遇到了明显的阻力，目前本轮反弹已经演进到什么阶段？怎么分析目前A股市场的资金面现状？对下周的市场趋势怎么判断？针对这些问题，《大众证券报》特别连线两位首席策略分析师进行解答。
资金面形势不容乐观
《大众证券报》：存款准备金率再次上调，怎么理解这次上调的目的？对资金面的影响怎么分析？
中信建投首席策略分析师/陈祥生：原因有两个：一是春节后央票到期量巨大，特别是3月份达到了6670亿元，而2月信贷规模的控制却不会放松，资金宽松预期将倒逼货币紧缩；二是目前通胀压力依然很大，1月份4.9%的CPI并不能说明通胀压力就有所缓解。
德邦证券首席策略分析师/雷鸣：一季度公开市场到期资金量高达1.6万亿元以上，外汇占款也增势不减，央行一季度的对冲压力较大。因此，提高存款准备金率势在必行。
《大众证券报》：最近高盛报告称资金正在撤出新兴市场，您怎么分析目前A股市场的资金面现状？
陈祥生：美国刚刚公布的制造业数据显示，费城2月份制造业指数从1月份的19.3快速上升至35.9，创自2004年1月以来新高，这将有助于提振投资者情绪，那么美国股市的回暖肯定会带动资金的回流，多多少少会对A股资金面有所影响。
但值得注意的是，游资或者热钱对A股市场的影响只限于时间上，不会改变市场本来的趋势，A股市场的趋势主要还是取决于国内的货币政策。
雷鸣：由于新兴市场通胀形势的愈演愈烈，令资金选择继续逃离新兴市场。海外投资者抛盘规模创去年7月以来峰值，年初至今的资金流动已从上周的温和流入变为净流出。
近期由于中石化大额可转债将要发行，货币市场上7天回购利率止跌反弹。货币市场风向标——7天质押式回购加权平均利率上涨34个基点。因此在海外资金流出、国内流动性不济的情况下，后期资金面形势不容乐观。
本周股指或震荡下行
《大众证券报》：市场上涨到2900点后遇到了明显的阻力，您认为目前本轮反弹已经演进到什么阶段？
陈祥生：我们认为周五的调整只是此次反弹行情中的一个中途休整。看多的最主要理由就是周期性行业在整个A股市场上权重较大。从最近公布的1月份数据来看，包括机械、钢铁、有色在内多个周期性行业出现了明显的复苏，优质的基本面将支持市场再次上冲。
而风险的分界点为3000点，3000点之上可以概括为卖出的时点，那时上涨的幅度会越来越小，风险却会越来越大。另外，节前资金面异常紧张的局面出现暂时性的缓解，同时两会的召开也给市场带来主题性的投资机会。
雷鸣：从时间和空间这两个角度看，面临斐波拉契周期的时节点和长期下跌的趋势线压力，市场出现回调是大概率事件。加之后期流动性亦不容乐观，因此，我们认为此轮反弹已结束，回调或将一触即发。
《大众证券报》：期指2月合约在周五交割，这会不会成为大盘就此展开调整的催化剂？对下周的市场趋势您怎么判断？
陈祥生：从昨日的盘面来看，只是此轮反弹行情中休整的开始，一般调整都将持续1周左右，因此下周主要还是以震荡下行为主，下调空间或不到100点。
雷鸣：从历史数据来看，期指合约的交割对大盘的引导作用并不明显。考虑前期资金介入明显，在下跌途中多头或将出现反扑，总体来看，下周市场呈现震荡走弱的概率较大。
关注两会带来的政策推力
《大众证券报》：目前市场关注点逐渐转向了“两会”和年报，您对这两个事件有什么期待？怎么样从中挖掘出一些具体的投资机会？您认为未来一段时间还应该关注哪些重大事件或者重要预期？
陈祥生：2011年作为“十二五”开局之年，“两会”期间各行业的政策扶持或规划有望密集出台。随着“两会”召开日期的临近，相关的题材也逐渐成为资金关注的热点，但也只是主题性的机会，投资者可以关注包括新能源、节能环保、高端装备制造为代表的绩优题材股，这些个股有望在政策面的支持下获得上涨动力。
而对于年报行情，每年都有一番炒作，主要还是集中于“高送转”，投资者可以通过“股本较小、资本公积较高、业绩靓丽”等特征来选择，而对于市场一些高送转的非公开信息则需擦亮眼睛。
雷鸣：3月初“两会”将在京召开，每年的这个时候市场对此就会有所预期，但“两会”更多的讨论民生和定调发展，难以有实质性的政策出台。
年报行情是我们一直提醒投资者关注的投资机会，有些可以提前布局，比如汽车，多数汽车类股票的业绩要好于预期，且估值也在低位。除此之外，高送转的股票也值得关注。
“两会”之后，各个产业“十二五”规划或将陆续出台，可布局其中的投资机会。另外，投资者可关注埃及、也门、利比亚等国家震荡局势，如果局势持续恶化，那么可以关注黄金类个股的交易性机会。
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