新民晚报内外经济变化快

新民晚报：内外经济变化快

新民晚报：内外经济变化快 更新时间：2011-1-31 9:39:01 　　近来股民小姜很郁闷，好不容易中到一个新股，待到上市那天5只新股齐刷刷破发。相对于现今通胀下什么东西都在涨，这真有点令人无所适从。房价仍高高在上，其他市场如邮币卡、黄金、书画也均有不菲上涨，与股市的低迷不振形成巨大反差。走还是留，成了股民一个艰难的抉择。

调整还是主基调

国内外经济基本面的不确定和国内宏观紧缩政策，均使人无法对今年股市有个乐观的判定。面对国内外经济形势的新变化，或许实体经济结构正在进行一场深刻的转型。2011年仍是一个调整年成了最有可能的结果。按说在通胀下所有商品均上涨，上市企业按企业重置成本上升的理论股价也该上涨，但是统计数据却表明在长期下这是有效的，短期却不符合此理论。从股市历史来看，连续调整数年的现象也很常见。笔者认为，2011年从基本面及技术面均不具备持续大行情的机会。由于作为大盘中坚力量的篮筹股，许多都在低位盘整，大盘指数大幅下跌的概率也很小。

复杂市有短期机会

复杂的情形下不排除阶段性或局部性行情，或许2011年股市走势比2010年更为复杂。从周期论的观点来看，股市整体走势不断地在简单和复杂两种模式中交替切换，2001-2005年大盘走势复杂，2006-2009年大盘走势又以直来直去的单边上涨或下跌走势演化。而2010年的走势，许多股民称这是最搞不明白的一年，指数没跌多少，但就是不赚钱。复杂阶段既然已经开始了，就会持续个几年。

然而也不用过分悲观，复杂情形中也不排除有获利机会。因板块间估值的极大不平衡，不排除部分板块有突发性短期脉冲上涨机会，就如1999年的5·19行情或2003年的年内短期小牛市，但是回调也会很快。如果碰到这种行情，机会的把握是很重要的。如金融、房产板块，在房市的宏观调控下不断下跌，许多个股已极具投资价值。银行股虽然受调控影响而下跌，但其业绩却仍保持每年稳定增长，持续的业绩增长与股价长期低价盘整的矛盾相信不会持久。对于一些管理佳口碑佳的大型房企在这场调控下可能也不是什么利空，反而是利好，因为它们可以因此减少竞争对手，获得更多像安居房等订单。

品种选择决定收益

投资业绩分化将更明显。证券产品的极大丰富，使业绩的分化更加明显。股指期货、融资融券的推出及分成具有对赌性质两部分份额的创新型基金的发行，都说明了在今天这个市场上不只是做多能赚钱，做空、跨市场套利、分拆与合并等不同投资方式和新理念的交汇也能获利。2011年品种的选择在某种程度上将具有决定性意义。假如2011年大盘是下跌的，你选择了看空合约或创新型基金的优先份额，那么至少不会亏钱。如果2011年大盘是小幅上涨，选择了有杠杆的品种，那么一点原本微不足道的上涨便放大了你的收益。而且正因为板块间估值的高反差和正处投资品种的多样化初期，市场的混乱和方向的不明确可能更会加剧一些套利机会的出现。

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