新民晚报调整使上涨动能得到聚积

新民晚报：调整使上涨动能得到聚积

新民晚报：调整使上涨动能得到聚积 更新时间：2011-1-31 9:39:02 　　在上涨过程中，尽管人气日渐兴旺，但风险也伴随着这种兴旺不断积累，并最终形成拐点见顶回落；同样，在下跌的时候，也许市场的悲观情绪会日渐弥漫，但下跌的过程也是一个机会不断聚积的过程，随着跌势在时间和空间的不断展开，我们离止跌回升的那个拐点也会越来越近。

■ 经济政策的目标不止只有一个。从去年11月份以后，随着第一次提高准备金率的“发令枪”打响，紧缩政策连连出台，这使市场对经济政策的目标开始担忧起来。我们如果能够静下心来冷静解读去年年底国务院经济工作会议的精神，可以清晰地感受到经济政策的目标其实有两个：一是压物价，二是保增长。在一段时间里，在物价形势比较尖锐的情况下，收紧银根会成为矛盾的主要方面，以便减轻物价上涨的压力。正是在物价形势不断吃紧的背景下，从去年年底开始小步快走的紧缩政策一项接一项地出台，这可以理解为通胀压力已经非常紧迫，但也可以换一个角度看问题，密集出台紧缩政策只是为将来腾出手来，以便有更多的时间和余地，通过紧缩政策的回弹来实现保增长的任务。也许有人会提出两个目标可以同时兼顾，但压物价和保增长是完全背向而行的两个政策目标。前者要通过紧缩货币来实现，而后者一定是财政政策和货币政策的扩张过程。两者势同水火，很难同时实现。只有一段时候以压物价为主，一段时候以保增长为主。如果说春节以前压物价是主要任务的话，那么春节以后，随着大量农民工进城，保增长的任务将会成为矛盾的主要方面。所以，股市的调整在时间和空间都得到充分展开之后，我们离拐点已经越来越近了。

■ 筹码在调整中已经越来越密实。股票为什么会跌？站在市场的角度去看，多数是因为筹码松动了，人心散了，一有风吹草动，抛盘将蜂拥而出。反之，如果筹码不断被压得密密实实，只要有少量买盘，升势将揭竿而起。筹码由松到紧的过程是市场的调整过程；而筹码由紧到松的过程就是升势展开的过程。我们可以通过成交量的变化状况，来判断筹码的松紧状况。量小了，说明筹码密实，量大的时候，说明筹码松动了。今年以来，沪市日成交量开始跌到五六百亿的水平，说明筹码的密实程度已经很强。

■ 在平衡市背景下应当多讲一点反向思维。从2009年以来的两年多里，指数在2300-3400点间波动，指数的波动空间约为1000点。这个大的平衡目前并没有任何瓦解的迹象。而在平衡市背景下，凡事都要讲究反向思维。如果一段升势持续的时间和空间都较为充分的时候，我们应当多想想风险；反过来讲，如果一段调整在时间和空间上都得到了较为充分的演绎，同样也要多想想大盘是否会见底，市场的机会是不是已经来临。

尽管开年最初两个交易日市场一度较为活跃，但此后重心不断下移，成交量日渐萎缩，新股破发连连，创业板和中小板的高价股更是不断折价抛售，这些都使市场的气氛趋于悲观。不过，如果我们冷静地回顾一下两年多以来的市场，在平衡市大背景下，市场整体呈现了涨跌有序、起伏温和的态势。

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