人民币升值一周牛市行情落空

人民币升值一周牛市行情落空

人民币升值一周牛市行情落空 更新时间：2010-6-26 0:04:14 　　最近一个月，王志浩承担着很大压力，这位渣打银行中国区研究主管一个月前参与了渣打银行一份非常详细又确凿的《人民币即将与美元脱钩》的汇改报告。此前一个月，王志浩的老板频繁给他打电话，每次都问同一个问题：你们做的判断是否准确。

事实上，2010年春节前，坊间就有传言称中国将进行汇率形成机制调整，而现在一只靴子终于落地。6月19日，央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，旨在增强人民币汇率弹性，更强调参考一篮子货币的政策。

消息一出犹如巨石入水。6月21日，上证指数应声大涨72.99点，幅度为2.9%；人民币汇率创汇改以来新高，当日大涨299个基点，最大涨幅为312个基点。

面对当天市场波澜壮阔的走势，今年以来一直备受熊市煎熬的市场稍微扬眉吐气。一时间，早已无心看盘的券商研究所似乎抓住了救命稻草，频发“看多”研报，开始把今年的第二次汇改与2005年的汇改相比，憧憬出现一轮气势如虹的大牛市。

记者粗略统计，包括中信证券、中金公司、申银万国等公司在内的十多家国内顶级券商，仅仅是针对汇改，便发布了超过20份研究报告。券商们普遍看好汇改对A股市场积极正面的影响。而此次汇改之所以受到研究机构的高度看好，很大程度上因为2005年的经验表明：汇改是大熊市的转折点，牛市似乎正在等待我们。

2005年7月21日，央行宣布启动汇改，7月22日股指大涨2.52%，并就此成为股市的转折点。伴随着人民币的不断升值，股指一路飙升。在此后的一年，上证指数上涨60%，并在2008年金融危机爆发前创下了历史新高。

不过，此次A股市场并未给足“汇改行情”面子，只激情上涨了一天。6月21日上证指数大涨72.99点，涨幅达到2.90%；深证成指大涨343点，涨幅达到3.44%。但随后4天均现微跌行情。

从“汇改”首日股指走势看，与2005年确有几分神似。但事实上，由于事过境迁，今天的情况与2005年已经大不相同了。

东海证券分析师李文向《华夏时报》记者表示：“虽然2005年人民币汇改之后，金融、地产等受益板块带动A股走出一波大牛市。但现在的市场环境和2005年不能简单类比。”他表示，上一次是“风借火势”，全球经济处于上行周期，中国经济外需、内需两旺；而如今却是宏观经济惯性增长、二次探底、假滞胀、真通缩步步下行的态势。

机构们虽然集体看多，但却陷入了“光说不做的尴尬”。周一A股市场成交量并未大幅放大，从交易所公开信息来看，机构席位大笔买入的情况并不多。沪市仅成交840.7亿元，较上周五放大不到100亿。

随后4个交易日，机构依旧“按兵不动”，很明显，尽管看好市场，但做多的意愿并不强烈。上海某大型券商策略分析师表示，“多数机构目前都还在观望之中。一是看人民币汇率未来的趋势，二是观望市场是否真的由此转强。”

多位接受《华夏时报》记者采访的分析师表示，本次汇改是弹性汇改，并不一定意味着人民币升值：有可能升值，但也有可能对主要货币贬值。也正因如此，寄希望于本轮汇改致人民币大幅升值，导致以人民币计价的资产价格大幅上涨，从而引发股指大幅上涨，进而引来新一轮牛市是不现实的。

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