人民币汇率续创新高若干央行干预之手若隐若现0

人民币汇率“续创新高” 若干央行干预之手若隐若现

人民币汇率“续创新高” 若干央行干预之手若隐若现 更新时间：2010-9-27 6:49:50 　　尽管适逢中秋假期，市场对于人民币汇率的关注一刻也没有停息，尤其是美国众议院筹款委员会批准中国汇率法案更引人注目。人民币连日走高，日本、哥伦比亚、越南等国的央行则纷纷出手干预，防止其货币过度升值，美元也在美联储后续量化宽松的预期下承压走低。

人民币汇率“续创新高”

人民币对美元中间价已连升10个交易日，升值幅度超过800个基点，其中8个交易日人民币陆续创下汇改以来的新高。21日，人民币对美元汇率中间价报价6.6997，一举突破6.7.

在谈及人民币的上升动因时，专家分别从国内外两个大局、中长期两种不同的角度来解析。首先取决于我国的外贸形势。“我国贸易顺差已连续三个月保持在200亿美元以上水平，为人民币升值提供了一定空间。”澳新银行中国区首席经济学家刘利刚表示，“鉴于进口需求依然高居不下，人民币小幅升值可能是缓解通胀的良策，也有助于进一步实现贸易平衡。”来自瑞银证券的经济学家汪涛认为，人民币升值一定程度上帮助中国调整经济结构和遏制通胀。他分析指出，当前我国经济以保增长为重要政策目标，不能轻易实施货币紧缩政策，加上通胀尚未构成实际威胁，楼市调控与利率又无直接关系，加息时点尚不成熟，此时汇率是决策层可动用的另一项政策工具。

除了上述国内宏观经济因素之外，美元走低是此次人民币连日走升的主要前提。交易员指出，由于市场预计美联储将继续量化宽松措施，令美元指数承压下跌。

人民币汇率近期的表现使得市场上对人民币的升值预期卷土重来，国际投资资金重新流入，我国外汇占款于8月创下近4个月以来最高。不过，交通银行金融研究中心研究员鄂永健认为，不宜对人民币对美元升值幅度寄予太高期望。“近期的人民币汇率走势向市场发出信号，即人民币对美元不会始终保持单边走势，也不能想当然地认为人民币将稳定升值。”

然而，近期美国一些国会议员和商业组织以中国自6月宣布实施新一轮汇率改革以来人民币升值幅度过小为由“胡搅蛮缠”。24日，美国国会众议院筹款委员会投票通过了一项旨在对所谓低估本币汇率的国家征收特别关税的法案。这项法案最早将于下周在众议院进行全院表决，如众议院投票通过，法案将进入参议院立法程序。

中国外汇投资研究院院长谭雅玲预计，这一法案通过的可能性不大。“尽管部分政客出于选举原因呼吁对人民币汇率问题采取强硬措施，但人民币升值幅度过大不仅伤害在华美国企业利益，也会影响美国对华出口，这部法案将导致‘两败俱伤’。”

效仿日本干预之风渐起

一边是人民币汇率连创新高，另一边却是日本政府进场干预日元汇率，还有部分出口导向型国家和新兴市场国家对近期汇市似乎也坐不住了。

泰国政府高层表示，将密切关注汇率升值的原因，避免出现炒作现象和过度升值，相机出台相应的管理措施；哥伦比亚央行日前宣布，每日开始买进至少2000万美元以阻止本币比索升值；巴西财长表示，不会坐观其他国家货币贬值，造成巴西的利益受损；韩国也通过购买美元以避免韩元上升太快，其持有的美国国债已达到了今年3月以来的最高点393亿美元；越南更是数次将本币贬值以刺激出口。

“由此可见，全球外汇市场正处于一个混乱的汇率重估期，各国正试图寻找一个相对合适的汇率水平，其中一些国家同我国或多或少存在竞争关系。”安邦咨询董事长陈功向记者表示。

正当这些国家纷纷效仿日本之时，日本当局干预的效果仍不明朗，美元兑日元在本周再度跌穿85.

美元指数下滑风险犹存

美联储的每次重要表态几乎都被外界逐字逐句地仔细解读。本周美联储月度货币决策例会的会后声明也不例外。会后美联储发表声明说：鉴于美国经济复苏势头在最近几个月放缓，决定继续维持联邦基金利率区间不变，并表示必要时向经济注入更多资金，以扶持经济复苏。

美国8月成屋销售自低点上升，减轻了人们对于美国经济可能再度陷于衰退的担忧。此外，美国最新公布的当周初请失业金人数结束了此前连续两周下降的局面。不过分析人士强调，美国近期指标基调“好于预期”更多反映出市场的悲观看法，而不是经济基本面的改善。

尽管市场不相信美国经济将再度衰退，但风险显然偏向这个方向。野村证券发布报告预计，美国将出台新一阶段的数量宽松政策，逐渐增加其持有的美国国债，并且在2013年前提高利率的可能性甚微。

美国当局讨论后续量化宽松措施，令美元承压，美元指数跌至81附近。中国银行外汇交易员指出，美元指数下方支撑在80.15附近，上方阻力位于82，预计后市美元仍有继续下滑风险。

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