2015年11月18日股市行情：值得布局的10大金股

2015年11月18日股市行情：值得布局的10大金股

1、顺网科技(300113)：凸显平台价值，携手网咖引入虚拟现实

顺网科技携手HTC、杰拉网咖，将两套头戴式VR(虚拟现实)设备HTCVive和AMD提供的Quantumn量子主机引入杭州杰拉电竞馆，并带来多达十款不同的体验内容，包括DOTA2神秘商店、深海探险、水果忍者等。

此次引入VR设备技术上已趋于成熟，用户体验大幅改善：VR设备最主要的体验问题“眩晕感”主要由技术和生理两方面的原因造成。此次引入的Vive刷新率达90Hz，超过主流的75Hz技术门槛。生理上，Vive通过让用户在房间内自由移动，并通过多种传感器追踪头部位置(精度达0.1°)，从而令视觉信号与自身感知相吻合，用户体验进一步提高。

高性能VR设备成本高、内容少，需要市场培育：VR内容产业处于发展初期，内容较少，产业链简单。硬件出货量的持续增长依赖于好的内容，而内容又需要用户流量的培育。因此需要时间与人气的持续积累，滚动发展。大型内容平台未来重要性将凸显。

虚拟现实适合首先布局在网咖：虚拟现实目前尚处于推广初期，用户直接购买设备意愿尚不强。网咖聚集大量重度游戏玩家，可以发挥平台效应，吸引玩家体验参与。顺网作为上网服务行业第一线上平台，直接对接消费者、设备商和网咖，将在未来发挥更显著的平台效应。根据此次现场体验与草根调研，初步估算网吧虚拟现实的收入市场空间将在百亿以上。

盈利预测：预计公司2015-2017年EPS分别为1.04、1.69、2.32元：维持“买入”评级。(兴业证券)

2、海伦钢琴(300329)：布局音乐教育 打通线上线下培训平台

公司是国内钢琴制造领先企业之一。海伦钢琴成立于2001年，是国内领先的钢琴制造商之一，年钢琴销售2.5万台左右，市占率约为7%。自2014年起，公司推动智能钢琴及艺术培训教育联动发展，加速公司由传统制造向综合文化企业的第二次转型，并逐步形成未来企业新的利润增长点。

艺术教育进入2.0时代，2000亿空间待挖掘。音乐是国民文化生活的重要组成部分。2013年我国大音乐产业总规模约为2716亿元，其中乐器行业和音乐教育培训行业的规模分为281和577亿元。当前我国人均GDP突破5000美元，在“4-2-1”的家庭结构模式下，预计艺术教育培训规模每年仍将维持15%以上的增长速度。

以艺术教育为起点，“两条腿”打造互联网艺术教育平台。在战略布局上，一方面，公司塑造“海伦钢琴教室”品牌，引进ZHOUFEI钢琴教育理念，快速实现品牌扩张，目前已成功签约86家加盟商，形成星星燎原之势；另一方面公司采用股权投资整合艺术教育联盟，打造全国性的海伦艺术教育品牌，为推动海伦 MOOC网络教育平台提供线上/线下联动资源。根据测算，预测公司艺术培训业务开展至2020年，权益净利润望达到1.22亿元，对应市值48.7亿元，按照10%贴现利率测算对应2016年市值为33亿元。

增发项目助力在线教育发展实力。公司在整合线下艺术培训资源的同时，意欲通过增发项目拓展线上教育培训业务，实现钢琴线上/线下联动教学及O2O优势互补。公司拟定增募集资金21,558万元，用于智能钢琴及互联网配套系统项目的建设。目前定增方案已获证监会审核通过，待资金到位后料将进一步巩固公司在艺术培训教育布局行业领先优势，成为公司业绩的新增长点。

盈利预测、估值及投资评级。考虑到艺术教育市场发展空间广阔以及公司在艺术教育领域线上/线下领先布局的优势，预计公司2015-2017年摊薄后EPS为0.20/0.27/0.41元，对应PE分为112/85/56倍。

采用分部估值法预测公司市值：(1)传统钢琴：预计公司传统钢琴生产2015-2017年实现收入3.75/3.97/4.28亿元，净利润分别为 4862万元、6389万元、9726万元，三年净利润复合增速为26%。目前钢琴制造平均估值水平为80倍PE，结合净利润水平估算2016年公司传统钢琴制造市值约51亿元。(2)艺术教育培训：假设培训机构每年自然增长率5%-8%，培训费5000元/年·人以及年均5%的增长率，测算至2020年公司艺术教育培训的权益净利润望达1.22亿元，采用已上市培训机构——新东方、好未来平均40倍的稳态PE，测算市值为49亿元；取10%贴现率，对应 2016年市值为33亿元。综合来看，预计公司2016年市值空间有望达到84亿元，对应目标价为35元，当前股价为24.99元，首次覆盖予以“买入” 评级。 (中信证券)

3、东江环保(002672)：收购江联环保浙江布局再落一子

事项：公司拟用自有资金7556万元收购浙江华联集团所持有的江联环保60%股权，收购完成后，公司将直接持有江联环保60%股权而成为其控股公司。华鑫环保为江联环保全资子公司，主营医疗及医药废物、农药废物及工业危废的处理及综合利用，其危废焚烧处置规模2015年底将达19800吨/年，且现有核准的医疗废物处置能力20吨/日。

收购浙江江联环保，浙江布局再落一子：江联环保除持有华鑫环保100%的股权以外未开展其他业务。华鑫环保成立于2005年，位于浙江省绍兴市，目前持有浙江省环保厅核发的《危险废物经营许可证》，核准处理规模为6600吨/年；同时取得绍兴市医疗废物经营许可证，核准处理规模20吨/日；此外，其工业危废焚烧二期项目将于15年底试运行，新增危废焚烧规模约为13200吨/年。

江联是绍兴市唯一的医废处置公司，目前产能20吨/日，尚未满产，收费按照床位计算，收入较稳定，随着后续费用的调高和床位的增加，未来还有增长的空间；2) 公司合计有无害化处理能力约2万吨，未来利润空间大：目前的资质量是6600吨/年，目前实际处理量尚未满产，另外新的产能13200吨/日已通过了环评的复核，预计明年上半年试运行；3)江联作为在浙江区域平台型项目与公司嘉兴项目相互呼应，联动协同发展：原来嘉兴项目的处理资质10类左右，江联处理资质有17大类，对将来在浙江区域的拓展有着很好的促进，浙江省市场份额有望持续提升。

根据《绍兴市环境状况公报》，2013年绍兴市工业危废产生量为12.8万吨，综合利用量1.8万吨，处置量为10.9万吨，贮存量为0.3万吨，排放量为0吨。根据对2对186家县(市)、乡(镇)两级医院的统计，医院医疗废物产生量为4223吨，全部进行了集中焚烧处置。根据浙江省环保厅2015年10月27日公示的最新浙江省危险废物经营单位名单，绍兴市在名单中的具有危废处置的机构目前有5家，处置能力共计15.6万吨/年。江联工业危废焚烧处置规模位于区域市场前列，竞争力强。

公司停牌期间，板块指数上涨约10%；2)危废处置仍是环保行业内少数几个景气度最高的行业之一，认为公司仍是毫无疑问的龙头，应享受较高估值溢价。预计公司15-17年EPS分别为0.38/0.56/0.79元，对应PE分别为57/38/27倍，维持公司“买入”评级。(国信证券)

4、宜昌交运(002627)：任重道远 强化三峡旅游定位

任重：公司31亿元市值，将主导60亿元游轮中心开发。公司与鄂旅投共同投资组建的湖北宜昌长江三峡游轮中心开发有限公司(公司占股51%、鄂旅投占股 49%)，将负责宜昌三峡游轮中心项目开发，项目占地面积约645亩，投资约60亿元。投资金额无论是相较于公司31亿元的市值，还是10.2亿元的流动资产(现金约2.7亿元，交易性金融资产约2.5亿元)，均可谓是重担在肩，但另一方面也显示了政府对于公司的长远定位与厚望。

道远：进一步强化三峡旅游大平台定位。继3月份由宜昌市前旅游局局长挂帅的交通旅游投资集团的设立之后，此次三峡游轮中心项目是公司在三峡旅游方面的进一步推进。今年以来，公司作为宜昌乃至三峡旅游唯一上市平台的定位更加明确，架构也更加合理。认为相较于直属国资委的架构，交旅集团的设立可更好的梳理宜昌市的旅游资源，对旅游资产的盘活有着积极的作用，将方便未来三峡旅游资产的资本运作。

盈利预测及估值。公司以35亿元市值主导此次60亿元三峡游轮中心的开：发，认为可谓任重道远。虽然相较公司资产规模，此次投资任务较重，但另一方面也充分显示了政府对于公司三峡旅游大平台的长远定位及给予的厚望。维持公司2015/16/17年EPS0.44/0.63/0.77元的预测，当前股价对应PE分为53/37/30倍。考虑公司三峡旅游大平台逐步成型，且作为宜昌旅游业唯一资本平台，未来有望受益宜昌市政府与三峡集团的合作不断深化，以及宜昌乃至鄂西地区快速增长的旅游市场，维持“买入”评级。(中信证券)

5、乐普医疗(300003)：乐普基因申请新三板挂牌公司充分运用多层级市场

事项：公司11月13日公告：下属公司北京乐普基因科技股份有限公司申请在新三板挂牌亊项已获受理。

平安观点：设立乐普基因，迈入分子诊断领域：乐普基因是由2014年收购的乐健医疗子公司美健东创整体变更而来。乐普设立基因科技公司的意图源于其围绕心血管疾病打造生态闭环的战略。沿此战略，乐普基因将构建以心血管为特色的高通量基因测序服务平台，心血管分子诊断研、销及服务一体化供应链及以特检为主的第三方检验服务网络。幵以子公司美国普林基因为技术后盾，切入基因测序技术开发与转化、数据解析等国内尚处萌芽阶段的尖端领域。

积极运用多层级市场，为业务収展注入活力：管理层灵活经营，积极运用多层级资本市场。乐普基因申请新三板挂牌，将有利于深化研収、扩大觃模，促使公司的基因诊断业务加速収展，抢占先机。此外，仅在一天前，子公司海南明盛达刚刚登陆新三板，在未来帮助乐普拓宽销售渠道、提升市场占有率的同时，也为医药甴商护生堂介入其中创造了良好的基础。

多元厘融齐下手，带领产业链共収展：公司设立多家厘融公司，提升全产业链效率。1。保险经纪公司搭建平台，运用心血管大数据与专业知识，与保险公司展开业务合作与产品创新，幵以第三方姿态连接保险产品的供需双方；2。融资租赁助力基层医疗建设，乐普欧洲参与其中，未来或涉及海外资产租赁；3。产业投资基厘便于公司参股幵购，积极介入创业型高科技医疗公司，保障公司竞争性。

积极打造心血管领域“器械+药品+服务+移动医疗”全产业链闭环平台，维持“强烈推荐”评级。四大板块确保公司未来短期、中期、长期皆有盈利亮点。管理层视野广阔战略清晰，借力新三板収展基因诊断与甴商，配以厘融平台提升整个产业链的収展。维持2015-2017年EPS预测为0.71、0.95、 1.29元，一年期目标价48元，重申“强烈推荐”评级。(平安证券)

6、星宇股份(601799)：由量到质 全面飞跃

事件：公司于11月13日晚发布再融资预案，拟以不低于22.84元/每股的价格，向不超过10名特定对象非公开发行不超过6567万股，募集资金总额15亿元。其中8亿用于投入长春生产基地扩建，7亿投入汽车电子和照明研发中心建设。公司股票将于11月16日复牌。

产能分布更加合理，运输成本大幅降低，市场竞争力增强。再融资后公司拟在长春基地原有100万套车灯产能的基础上，新增100万套后组合灯和100万套前雾灯，以更好的服务于一汽大众等核心客户。此次扩建长春工厂使公司的全国产能布局更加平衡，由北向南形成长春、常州、佛山三点布局，有利于降低运输成本、提高匹配效率，增强公司的竞争力。

车灯技术持续升级，加大研发投入扩大领先优势。使用价值和装饰价值并存的特性，使车灯成为汽车零部件中少有的具备持续升级能力的产品。车灯经历了从卤素灯到氙气灯再到LED的过程，最终将走向智能化。公司利用规模和平台优势，大力投入研发中心建设，在缩小与行业龙头差距的同时，进一步拉大了对本土对手的领先优势。

以匠人之心专注于车灯产品。公司多年来专注于汽车车灯开发制造，以产品性价比和快速服务为竞争基础，客户从最初的一汽大众、一汽丰田、奇瑞，逐步拓展至上海大众、广汽集团(含广丰、广本、自主品牌)、东风日产等，反映出公司的竞争力在持续提升。凭借对市场的敏锐观察，公司将在智能驾驶、传感器技术等方面进行布局，为长期发展奠定基础。

借助再融资实现从量到质的飞跃，上调至“买入”。公司在车灯行业拥有较强的竞争优势，经过多年积淀和匹配，客户订单逐步进入落地阶段。此外，公司历史上保持较高的分红比例，股利支付率持续高于60%，股息率约3%。预计公司2015-2017年EPS分别为1.21/1.54/1.81元，按停牌前 26.73元收盘价，对应22.1/17.4/14.8倍市盈率，上调至“买入”的评级。(兴业证券)

7、伟星股份(002003)：主业稳增，进军“北斗”再腾飞

服装辅料龙头企业，国际化战略稳步推进，主业经营稳健。2015年Q1-Q3，公司营收14.57亿，同比增长4.23%；净利润2.01亿元，同比增长3.89%，目前集中在纽扣和拉链产品上，(1)行业整体增速趋缓，但中高端产品需求向好：一方面，由于下游纺织服装行业整体增速趋缓，2015年前三季度服装及纺织品的出口额同比下降4.8%，而规模以上纺服企业营收和利润增速分别为9.80%和10.94%；另一方面，对外直接出口需求增加和国内消费升级的拉动下，具有中高端品质的品牌纽扣及拉链产品未来市场占比将进一步提升，利好伟星等行业龙头企业。(2)公司主要产品市场竞争力强，未来将推进国际化战略：目前，公司拉链收入同比保持13-15%的增速，高于行业和下游纺织服装业平均水平，且毛利逐年提升，2014年达到38.48%，纽扣收入在2015H1实现止跌回升，同比增4.89%，且毛利率稳定在41%-42%的较高水平；未来，公司计划积极开拓国际营销网络，提升国际品牌知名度，与国际品牌运营商进一步建立战略合作关系，努力提升产品工艺技术和自动化、机械化水平。

拟收中捷时代，进军“北斗”导航设备新领域。公司发布公告称，拟通过发行621.9万股(12.59元/股)和支付现金(7470万元)结合的方式，购买中捷时代51%股权。同时拟向公司股东非公开发行不超过1215.3万股，募集配套资金不超过1.53亿元。被收购标的——中捷时代主要从事高端军用卫星导航产品的研发、生产和技术服务，向军方供应北斗二代卫星导航相关设备。(1)“北斗”市场快速增长，军用领域最先受益：据政府规划，2020年我国卫星导航产业规模将达到4000亿元，其中北斗产业超过60%(关键领域超过80%)，市场空间高达2250亿元，未来五年年均复合增速高达61%；预计，北斗产业发展将沿着“军用—行业—民用”的路径，未来所有国防产品上都将应用北斗导航装备，根据中国全球定位系统技术应用协会统计，2014年，北斗军用市场预计实现订单15亿左右，未来五年整体规模将达到200亿元以上；(2)中捷时代产品质优，销售渠道稳定，高利润增速承诺彰显发展信心：中捷时代研发的导航接收机具有灵敏度高、定位启动时间短、定位更新率快、定位精度高、授时精度准、抗干扰能力强等特点，主要服务于军方客户，第一大客户占比目前高达 83.66%，销售和回款确定性较高；中捷时代承诺，2015、2016和2017年度经审计的扣除非经常性损益后的净利润预计分别不低于1000、 3000和6000万元，业绩承诺期经审计的扣除非经常性损益后的净利润合计不低于1亿元。

认为，公司在扎实推进主业发展的基础上，收购中捷时代，正是公司迈出了先进制造业领域探索的第一步。(1)主业方面：作为拉链、纽扣行业龙头企业，股东实力雄厚，随着其国际化营销网络的构建和自动化生产水平的提高，未来业绩有望保持稳健增长；(2)新业方面：进军北斗导航行业，有望受益于行业的高速成长，且向先进制造业领域外延拓展的预期增强。

投资建议：预计公司主业2015-2017年产生的归母净利：润分别为2.49亿、2.65亿、2.86亿，按照纺服业20倍PE进行测算，其主业部分对应市值分别为49.8、53、57.2亿；另据业绩承诺，中捷股份同期净利润分别为1000、3000、6000万，贡献给上市公司的归属母公司净利润分别为510,1530,3060万，参考可比公司振芯股份150倍PE，则其对应市值分别为7.65、22.95、45.9亿，公司整体市值分别为 57.45亿、75.95亿、103.1亿。如果此次收购成功，且中捷股份净利润达到其承诺水平，推断公司还将继续考虑北斗相关领域，业务多元化发展将带来业绩和估值的双提升，给予“买入”评级。(中信建投)

8、*ST秦岭(600217)：完善利益机制 延空间广阔

拟以6.63元/股的价格定增1.96亿股募资13亿元补充流动资金。公司控股股东中再生及其关联方(银晟资本、鑫诚投资)认购其中的1.51亿股，金额10亿元，占全部定增的76.92%，认为本次定增实质上是大股东及关联方对上市公司的增持，是对公司发展前景的充分认可。

2016年大概率迎来高增长：2015年，随着废弃电器电子产品处理行业竞争加剧，回收成本大幅上涨，大部分企业盈利水平下降。期间，龙头企业抓住时机逆势整合(桑德环境并购6家、格林美并购4家)，行业集中度大幅提升，竞争格局显著优化。2015年9月，龙头企业集体调价后，市场回收价格应声而落，定价权下移趋势初步形成，行业盈利水平已触底回升。2016年3月1日，废弃电器电子产品目录将由5种扩容至14种，理论报废量将翻倍；同时新增品种拆解处理资质将更加集中，公司作为行业内市占率唯一超过10%的龙头企业，将充分受益扩容政策红利，16年有望迎来高增长。

“内外兼收”，外延成长空间广阔：公司控股股东中再生是全国最大的再生资源回收利用企业，目前在全国23个省初步建立起回收网络，拥有60余家分、子公司，以及11个大型国家级再生资源产业示范基地、3个区域性集散交易市场、70多家分拣中心和5000多个回收网点。本次定增后，公司现金充足、完善了利益机制，未来将借力大股东回收渠道优势，对集团内外的优质资产进行整合。

维持“买入”评级：预计公司15-17年EPS为0.13元、0.21元、0.32元(已考虑定增摊薄)。公司现有业务未来2年高增长是大概率事件，且利益机制完善后借力大股东回收渠道，未来外延成长空间广阔；综合考虑可比公司估值及市值后，给予200亿的目标市值，对应合理价值为13元/股，给予“买入”评级。(广发证券)

9、东江环保(002672)：抢占浙江危废市场 战略布局日益完善

收购绍兴华鑫60%股权，浙江省布局再下一城：公司公告拟以自有资金0.76亿元收购江联环保60%(持有绍兴华鑫100%股权)。标的核准处理规模0.66万吨/年，医疗废物20吨/日，危废焚烧二期项目建成投运(预期15年底)后，将新增危废焚烧规模1.32万吨/年。

抢占浙江危废市场，战略布局日益完善：预计浙江危废产生量约300万吨/年，而该区域现有无害化产能严重不足，且以3000-5000吨规模的小产能为主。绍兴华鑫项目将与嘉兴德达在地理位置、客户开拓等方面形成联动协同，以期共同开拓浙江危废处置的广阔市场。

产能建设+外延并购，危废龙头地位进一步提升2015年以来公司陆续收购恒建通达、湖北天银、珠海永兴盛、河北睿韬环保、绍兴华鑫等标的抢占湖北、京津冀、华东等地区，并通过“先合资、后控股”的模式布局山东市场，以加快在全国的战略布局。公司目前危废处置能力及资质接近130万吨/年，外延并购和产能建设并举，保障未来业绩的持续快速增长。同时市政污水、再生资源等业务的布局亦使得产业链进一步延伸。

持续外延扩张可期，关注增发进程：公司拟非公开发行募资23亿用于产能扩建及补充流动性，其中大股东认购2.1亿元。考虑16年完成增发，预计公司2015-17年EPS分别为 0.39、0.50、0.73元。持续看好工业危废的高景气度和广阔市场空间。公司作为该领域的龙头企业，近2年持续异地并购和扩张，预期增发补充资金实力后，项目进度将进一步得到保障。维持“买入”评级。关注公司增发进程。

10、南风股份(300004)：长远布局风电能源

事件：公司11月14日公告，向全资子公司广东南风投资有限公司：增资1.2亿元。南风投资将与新疆吉瑞祥科技股份有限公司、广东中惠集团有限公司共同出资成立新疆丝路联众新能源有限公司，从事风力发电有关业务。

投资要点：1.2亿元增资子公司南风投资设立风电公司，布局风电能源南风投资成立于2014年1月，尚未开展经营业务。此次，南风投资出资1.2亿元，占比25%；吉瑞祥出资2.45亿元，占比51%；中惠集团出资1.15亿元，占比24%。此次对外投资，将充分发挥公司在风电行业累积的技术、生产经营等方面优势与经验，结合吉瑞祥、中惠集团的金融和产业集聚能力，实现对风电行业上下游产业链的延伸和拓展，将有利于提升公司的盈利能力和竞争能力，符合公司长远发展的战略规划与长远利益。

吉瑞祥承诺将其现有的4个风电项目资源(分别为达坂城风电项目，木垒风电项目，福海风电项目，阿勒泰风电项目)依法投入新疆丝路，确保总装机容量不低于20万千瓦由新疆丝路负责开发运营(按照风电机组每千瓦造价0.5万元，20万千瓦装机容量项目总投资约为10亿元)；同时鉴于南风股份在风电行业的技术和经营经验，风电项目涉及的风电叶片设备应优先使用公司的风电叶片设备；风电项目公司的业务由南风股份优先承包。

重型金属3D打印核级应用成熟在即：与国核合作主蒸汽管道贯穿件：南方增材与上海核工程研究设计院(隶属国核，728所)的合作产品核电主蒸汽管道贯穿件样品已完成，目前进入国的检验时期。若合格，未来将批量生产，不仅实现贯穿件等大型铸锻件的进口替代，且将缩短供货周期至 3-6个月。与中核合作AP1000压力容器：南方增材与核动力院签订了《ACP100压力容器电熔增材制造技术服务合同》，核动力院(隶属中核)，承担了核岛主系统设计与技术服务，在我国先进能源开发体系中占重要地位。中核与南方增材的合作经过了前期的充分论证，未来将共同策划并开展压力容器电熔增材制造相关标准的编制工作。

盈利预测与投资建议：判断公司在核电领域布局将有望超预期，预计明年将迎来业绩拐点。考虑到公司在风电领域的优势和长期布局，以及重型金属3D打印技术产业化项目广阔的应用前景和获利能力，预计2015-2017年EPS为0.22元、0.31、 0.40元，对应PE为133、94、73倍，维持“买入”评级。 (东吴证券)