仁智股份的“盖世神功”-仁智股份基金

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作者 | 蓑笠翁

编辑 | 小鸥

要在资本市场这个大染缸里笑傲江湖，没点功夫傍身那肯定是走不通的。当然，也不是所有人都有缘练独孤九剑，葵花宝典这些的，有高手自然得有低手衬托着。

’而没有了系统性的功夫打底，三教九流中的江湖人士就只能东一榔头西一斧头。当然只要低调一点，在目前这个江湖市场也还糊弄得过去。至于未来会如何，那关键还得看江湖的形势变化，各位做到心中有判定就好。

今天就来看看--仁智股份都学了哪些招式。

一、屁股向后平沙落雁式

大家都知道屁股向后平沙落雁式这一招着实不太文雅，或更准确的说是狼狈。但仁智股份有恒心，从2011年上市到2015年这四年里终于把这一招练成了。

仁智股份原名是仁智油服，全名是四川仁智油田技术服务股份有限公司。而这名字里就已经涵盖了仁智股份原本的主营业务--油田技术服务：为石油天然气的勘探开发提供专业服务的一项业务，贯穿油气勘探开发的整个过程。

而从下图中可以看到，上市后无论是营收规模还是净利润情况都在噌噌噌往下掉。

而业绩下滑如此之大的原因可能会归结于行业景气度的持续低迷，毕竟这个行业与油气勘探开发、油价关联度高。在油价不断下行的情况下，油服行业自然难以独善其身。

这么一说，似乎也有理，毕竟油价下跌是事实。

但是如果企业业绩不佳的责任都是外在因素的话，那风云君（ID：mvlegend）好像要少了很多活，毕竟不景气的行业不少啊。

再者，从更微观的视角来看，任何一个企业都有经历低潮的时候，

管理层能否带领企业安然度过艰难期，并寻找机会打好反击战也是区分其是否优秀的重要标准之一。

但从2015年大幅亏损以及运营指标数据来看，仁智股份的资质应该也就练练平沙落雁式。

至于为何最后却练成了屁股向后平沙落雁式呢，那主要还是归结于一件事：

2015年3月21日接到公司董事长钱忠良先生家属通知，钱忠良先生因涉嫌行贿，被检察机关批准采取强制措施。同一时间，钱忠良辞去董事长等与公司相关的一切职务。

而这事并没随着辞职就结束，后续后遗症开始显现：到2016年4月20日，案件性质发生了变化。

仁智股份接到大连市人民检察院起诉书：

对公司及公司原董事长钱忠良先生在履职期间以单位行贿罪依法提起公诉。

起诉书主要内容如下：

同时也导致2016年的年报是带强调事项的，到目前案件还未判决，估计2017年的年报中也少不了这事。

此外，仁智股份还谈到，中石化在相关业务招标上采取“内部优先”的政策，导致公司原有西南市场除环保业务有一定工作量外，钻井液、井下作业等其他业务量极度不饱和。也不知道这算不算附带损失？

所以，总的来看，上市后这一段时间内仁智股份的修行结果就是

业绩亏损难自救

，同时还留下个大麻烦。

二、冲灵剑法：花招太多

原董事长兼实际控制人身陷囹圄，仁智股份总得再找个接班人。

2015年12月7日，仁智股份实际控制人钱忠良及股东雷斌、卜文海等6人与西藏瀚澧签署了股份转让协议。

协议约定，转让方将其持有的合计6030.81（占公司总股本的14.64%）万股公司股份以协议转让方式转让给西藏瀚澧，转让总价为10.53亿元。转让完成后，

西藏瀚澧成为第一大股东，钱忠良不再持有仁智股份股份。

风云君（ID：mvlegend）想，这仁智股份当时的形势要搁现在，这接盘侠应该没这么好找吧？

不过，话说回来，资本市场从来不缺胆大的。从转让总价来看，折合成本达17.47元/股，较公司当时停牌前股价7.63元还

溢价了129%

。不得不服气。

而西藏瀚澧花代价拿下，肯定是撸起袖子做出点成绩的。但是看到目前最新的成绩单，风云君（ID：mvlegend）觉得仁智股份这次练的应该是冲灵剑法，花招挺多，就是没一个真正管用的。

我们先来看看这一系列动作都有哪些：

首先，大股东换了，这管理层（董监高）也就跟着换了。重点介绍下新上任董事长、总裁：曾任温州市财政局法制处处长、温州市国资委总经济师等职。

然后接着就是公司名称，从“仁智油服”到了“仁智股份”；注册地址也由四川省挪到了浙江省温州市，至于为何如此，后续会提及；经营范围开始大幅扩大，新增领域包括电子科技、生物科技、能源科技、集成电路、化工产品、机电设备、日用百货、园林绿化等等。

最后，来了一大招：再融资+现金收购资产。仁智股份准备用现金10亿元收购硕颖集团、恒力投资持有的硕颖数码100%股权；同时要向大股东等非公开发行股票募集资金约6.2亿，其中6亿用于收购硕颖数码100%股权。

此外，还公告拟出资11,000万元参与投资设立温州仁智开发创新投资中心，重点投资于新兴产业（如半导体等），成熟期项目。

那这些动作到目前结果如何呢，我们一一对应来看：

第一，董事长池清在2017年4月27日辞职，与此同时，副总裁陈强、董事会秘书陈昌文、财务总监金虹均先后辞职。

短时间内，管理层变动较频繁。

第二，对于注册地址的变更，注册地址从四川绵阳迁入浙江温州，同时在绵阳注册三家子公司，保持原有业务的发展。

对于2016年的年报来讲，这两手抓的计策应该算妙招。当年，从温州和绵阳两地所获政府奖励达4200万，为扣非前净利润立下了汗马功劳。据说还成了温州经济技术开发区内的第一家上市企业。这一次算风光了，披星戴帽暂时也免了，那后续呢？

第三，经营范围变更，别看后面增加了一长串，

但实际上到目前为主，仁智股份还是以油服业务为主。

当然，说了也不能不做。在2017年8月份，仁智股份出了份开展化学品、能源贸易项目的可行性研究报告。

风云君（ID：mvlegend）瞄了瞄，这业务可行不？当然可行，但再细看这业务模式，化学品贸易业务是通过上下游价差赚利润，能源贸易是煤炭、燃料油、液化天然气、基础油都想做，这能撑大梁？

第四，从方案上来看，算是顶着压力玩跨界并购呢：要从油服行业转向消费电子领域。但这方案吐槽点还不少：

（1）增值率高达911.94%

，而硕颖数码仅是一家数码影像设备和解决方案供应商，主要产品包括运动相机、全景相机等数码影像产品及网络摄像机、智能平衡车等消费电子产品，说白了，就是蹭着VR概念；

（2）现金收购，

要知道仁智股份的再融资与现金收购是独立的，再融资不成，现金收购方案是要照旧实施的。那问题是这钱从何而来？账面上那点资金全用上也只是杯水车薪，那剩下只能借钱。

那借钱来玩现金收购，还是跨界，溢价9倍多，这事能成？成了才算是奇迹。

第五，成立基金重点做半导体等新兴领域投资，这个挺有意思的。基金规模是100,100万元，仁智股份拟出资11,000万，合作伙伴出资100万，剩余资金全靠募集，试问，谁会入局？

到最近，仁智股份又开始蠢蠢欲动，公告称要参与发起设立产业并购基金，认缴出资不超过8,000万，大部分资金又要靠募集。既如此，那就随他去吧。

总的来看，仁智股份耍的这套冲灵剑法也不赖，各招各式都像模像样，就是要正儿八经上场比武拿出点成绩来就没了动静。

结束语

新的管理层早已经走马上任，不知面对现在的仁智股份是何心境？是否要来一招黯然销魂掌？

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