养老金融测评（第一期）｜工银、农银、中邮理财3家首发7款个人养老金理财-工银养老基金

南方财经全媒体记者 孙诗卉 实习生 徐若萱 上海报道，

近两年，养老问题始终是社会关注热点。

2022 年 4 月，国务院办公厅印发《关于推动个人养老金发展的意见》，标志着以“账户制”为核心的个人养老金制度正式出台。2022年11月以来，首批特定养老储蓄产品、首批个人养老金基金、首批个人养老金保险产品名单陆续发布。近日，中国理财网发布首批个人养老金理财产品名单，这也意味着账户制下个人养老金四大类可投资品种产品货架已正式备齐。

那么，首批亮相的个人养老理财产品表现如何？又有何亮点？

本期测评将从业绩基准、产品类型、最短持有期、风险等级等多方面入手进行评测，将文字与图表相结合，为消费者选购个人养老理财产品提供较为清晰的参考。

（测评仅为信息展示，不涉及产品推荐，请消费者根据实际需求理性判断。）

首批入选7款产品由工银理财、农银理财、中邮理财3家机构发售。其中，5只为新发产品，2只为存续产品，1只为混合类产品，6只为固定收益类产品。

图：个人养老金理财产品名单

7只个人养老金理财产品中最高业绩基准达5.75%

《国务院办公厅关于推动个人养老金发展的意见》指出个人养老金资金账户资金可投资的金融产品包括银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等。而个人养老金理财产品，即为可供个人养老金客户购买的理财产品。

需要注意的是，个人养老金账户属于封闭运行账户，所缴存的个人养老金只有在满足下列条件时方可取出：达到领取基本养老金的年龄/完全丧失劳动能力/出国（境）定居/国家规定的其他情形（领取时按3%税率缴纳个税）。

本次公布的首批个人养老金理财产品，均为公募类最小持有期产品，最短持有期限在360-1095天之间。所谓最短持有期，指客户购买该产品后，必须持有一定期限（“最短持有期”）后方可申请赎回。

公开信息显示，七只产品中有六只采用区间型业绩比较基准形式，其中业绩比较基准上沿前三名分别为：工银理财·鑫尊利最短持有1080天固定收益类开放式理财产品、工银理财·鑫悦最短持有720天固收增强开放式理财产品以及邮银财富添颐·鸿锦最短持有1095天1号（L份额）。业绩比较基准报价跨度最大的产品为邮银财富添颐·鸿锦最短持有365天1号。

产品业绩比较基准高低与各个理财产品的封闭期限长短、风险等级有一定关系。数据显示，当前发售产品中共有3只1年期理财产品，其中位业绩比较基准在4.0%左右；1只1.5年期产品，由工银理财发行，对应业绩基准为4.35%；1只2年期产品，其中位业绩比较基准在4.65%；3年期产品共有两只，业绩比较基准中位数有所不同，其中工银理财的3年期中位业绩比较基准为5.5%，中邮理财的3年期中位业绩比较基准为4.3%。

但需要注意的是，业绩比较基准并非预期收益率，不能代表产品未来表现与实际收益，不构成对产品收益的承诺。

具体来看各款产品：

工银理财“锁定期”选择较为灵活

具体来看，本次首发的产品中，工银理财的产品形态较为丰富，锁期选择更为灵活，能够较好满足流动性需求。四款产品最短持有期限分别为365天、540天、720天和1080天，业绩比较基准在3.70%到5.75%之间，起投金额均为1元。

从风险等级看，四只产品中，仅有一只为R3（中等风险产品），该产品业绩基准以利率债0-50%、信用债30-100%、股票0-20%、衍生品0-5%为例测算。2月17日运行以来，截至２月27日工银理财·鑫尊利最短持有1080天固定收益类开放式净值表现为1.0005。

中邮理财设专属L份额

中邮理财发售的两款个人养老金理财产品均为固定收益类，风险等级均为二级。其中新发产品为“邮银财富添颐·鸿锦最短持有1095天1号”，业绩基准为3.65%-4.65%。另一只为“邮银财富添颐·鸿锦最短持有365天 1 号”，在2022年12月30日便已开始募集，今年1月4日正式运作。数据显示，截至2月23日该产品L类份额的累计净值为1.0014。

中邮理财发售的两款产品均设置专属L份额，支持通过个人养老金资金账户购买，享受手续费和税收的双重优惠。产品综合费率较非养老金产品降幅达80%，不收取超额业绩报酬。

投资理念方面，中邮理财表示，该机构针对个人养老金理财采用采用多资产投资策略，通过使用固定比例投资组合保险策略和目标风险策略，均衡配置债券和权益等各类资产。其中不低于80%投资低风险的利率债、高等级信用债，积累充足的安全垫，不高于10%投资收益弹性较强的其他权益类资产，并采用增配优先股、对冲工具等方式，力争降低组合波动。

农银理财为七款产品中唯一的混合类产品

农银理财发售的“农银同心·灵动”360天科技创新人民币理财产品（L份额），为本次获批的七款产品中唯一的混合类产品（非保本浮动收益型），风险等级为三级（中等风险），并针对个人养老金账户购买设置了单独份额类别（L份额）。农银理财称，该产品主要投资中高评级主体，维持中低信用风险偏好，坚持分散投资原则，严控风险。投资策略以追求产品长期稳健增值为目的，通过投资债券、股票等大类资产兼顾稳健运作和收益弹性。以投资现金等高流动性资产5-10%、债券等资产50-80%、股票15-25%为例测算业绩基准。

特别的是，该产品为存续产品，于2021年3月18日成立，已发行近两年时间。“农银同心·灵动”360天科技创新人民币理财产品2022年第3季度报告显示，截至2022年9月30日，产品资产净值已达35.4亿元，成立以来累计净值增长率为5.12%。

图：2022年三季度期末“农银同心·灵动”360天科技创新人民币理财产品持有资产状况

同花顺iFinD数据显示，“农银同心·灵动”360天科技创新L类份额，2023年2月27日单位净值为1.0538。

总体来看，首批发布的个人养老理财产品以封闭式、中低风险、固定收益为主，具有长期性、普惠性、稳健性的共性特征，适合不同年龄段的广泛投资者。投资者应综合考虑自身资金使用情况、风险偏好以及具体产品特征（如封闭期限、风险等级）后进行选择。

特别注意的是，通过个人养老金资金账户购买养老理财产品，是一种投资行为，因而存在一定的投资风险。另外，固定收益类产品指按照投资性质分类，投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%，并非指收益固定或保本。

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